现代人必懂的十二个金融思维

书容 中财华商

2018-08-14 15:02:35

今日最佳

别人失业了叫经济下行

自己失业了才叫金融危机

 

我身边有群非金融专业背景的朋友,却对金融很感兴趣,有点好奇又有点畏惧。他们觉得金融就像变戏法,一个"假动作"账户上就会增加很多钱;金融人的脑子就像计算机,装着无数经济学模型;金融人的嘴里经常会冒出很多听不懂的术语,让人云山雾罩。

似乎只要学了金融就能毫不费力的就能百万年薪,分分钟实现"财务自由",但真相是什么呢?今天,我想通过几个小故事来解释12个金融思维,告诉你到底什么是金融。

6月开始,P2P爆雷如潮水般汹涌而来,我有个朋友非常有先见之明,年初就和自己的老婆说:赶紧把那些不靠谱平台上的资金都回收了。于是,他老婆就把各平台投的钱陆续收了回来,然后投到了一个靠谱的平台,眼看曾放弃的平台一个又一个地爆雷。正庆幸着呢,用户挤兑来袭,靠谱的平台也踩雷了。

 

有句话说,"不要把鸡蛋放进一个篮子里",把鸡蛋分散=把财富分散=分散风险,避免那种牵一发而动全身的情况。但P2P本质就是一个篮子,虽然选择了唐小僧、小沙僧、鑫荣咖、柚子理财、赶钱网、永利宝等等这么多平台,你以为在分散投资,但其实变成了堆积风险。

 

"不要把鸡蛋放在一个篮子里"这句话只说了一半,全句是诺贝尔经济学奖的得主、美国经济学家詹姆斯·托宾提出来的,他说"不要把你所有的鸡蛋都放在一个篮子里,但也不要放在太多的篮子里"。股神巴菲特也曾说过"要把鸡蛋放到一个篮子里",前提是看管好篮子!为什么?因为要是投资太分散了,必然会减少利润空间,增加管理成本。如何平衡收益、风险和成本才是需要进一步考虑的。

今年6月银保监会主席郭树清说过这么一句话:"高收益意味着高风险,收益率超过6%的就要打问号,超过8%的就很危险,10%以上就要准备损失全部本金。"这话虽然指的是非法集资风险,但从另一方面也正是表明了收益和风险的相关性。

 

想赚钱一定是先看收益再谈风险,但想要赚钱赚的久,那就得时时刻刻把风控挂嘴边。识别清楚这两者关系的关键,就得明白"回归定价"。

金融的本质在于定价。

大家都知道老王烧烤店生意火爆,之前已经"上市"(点击查看上市细节),那未来的发展究竟如何呢?我们从几个方面来看,首先是预期增长(率)。既然能上市,那起码收入过亿吧~

假设已经在全国成功公开了50家左右的分店,每家店一晚上能卖1万元,1年就是365万的收入,50家就是1.825亿元的收入,支撑一个上市公司差不多。但这50家店,其实也就是上海、杭州、苏州、南京和无锡每个城市10家店的水准。未来的增长,显然就是在一个城市优势扩店的思路,从本地,到地区,再到全国,最后到全球。

其次,要看预期股利支付率。作为烧烤店是不卖米饭的,不能卖主食是工商部门的规定,但是,烧烤店光晚餐、夜宵和酒水这些基本上就能保证每个月相对稳定的现金流,再碰着个世界杯、欧洲杯等国际大赛什么的,收益非常好。所以,有盈利能力且稳定,预期股利支付率不会太低。

第三,是风险程度烧烤对于消费者可能有潜在的健康风险,但已经出现在招股说明书的风险提示部分了,所以运营风险也相对较低。现在的烧烤店也都有店面,意味着不会有城管这样的政策风险。而且也没有太多的可比公司,估值也不会太高,投资风险就相对较低。

 

第四,利率水平,这个和咱们烧烤店也就没什么关系了。如果利率低,那兴许咱们烧烤店就能以更低的利率去找银行贷款,发展的更快,也就意味着烧烤店未来的预期就更好,股票价格就越高。

 

所以你看,能够给出相应的定价和未来预期,这时候才会去做出相应的投资决策。对于不知道未来前景的产品,必须去寻找均衡定价,一旦定价错误,就出现了套利的机会。

什么是套利?说白了就是低买高卖。比如老王烧烤店的必备菜:羊肉,在包头卖26元1斤,在上海却卖56元1斤。于是我又拓展生意卖起了塑封羊肉,扣除买羊肉的购买成本、运输成本、仓储成本以及其他风险成本后,还赚了挺多钱。结果竞争对手也学我也去包头买了羊肉,到上海卖,卖的人多了,上海羊肉的价格就下来了。

在金融市场上买卖股票、外汇等等,各种交易行为,本质上就是这样一个类似的过程,随着套利获得利润的空间越来越小,就达到了咱们说的均值水平,这也是均值回归的本质。均值回归与套利其实就是在金融交易里赚钱。

而在金融市场中还有一个重要却常常会被忽略的事儿:行为金融学。

 

2007-2008年美国次贷危机时,花旗银行前总裁查尔斯 ·普林斯 (Charles Prince)曾留下一句名言:"只要音乐还在响起,我们就不能停下跳舞。"他说的是,只要市场还有人在交易,花旗银行就不能成为第一个撤出的人。

 

可问题是,如果今天只有一扇门,舞会里却有100个舞者,当崩塌的那一刻开始,谁才能全身而退呢?未雨绸缪,就是对这个逆人性的动物世界最好的准备。我们常常会被群体的行为所驱使,被群体的判断所影响,似乎只有其大家共同的行为才是正确的。但市场真的是这样的吗?

不知道你有没有听过博傻理论,经过不懈的努力,老王烧烤店在A股上市,是因为大家都坚信,没有烧烤不能解决的事情;如果有,那就再吃一顿烧烤!所以总有人会去买烧烤店的股票。博傻之所以能大行其道,是因为市场的有效性理论在A股是无效的。不久前就有人问我:"什么样的人,才会在A股做价值投资?"

 

我的回答很简单,这个人的资金是自有的,而非对外募集的,才有可能是价值投资的信奉者。因为群体的短视,更侧重短期业绩而非长期趋势,所以价值投资所信奉的长期持有在A股很难挺住。价值投资在A股并没有有效验证的机会,那些技术分析在庄家眼中,也不过是勾引散户的诱饵。

在这个金融市场上,谁才是核心玩家?说白了就是谁有钱,谁说了算。不论是"卖方",诸如J.P.摩根这样的国际大投行(Bulge Banks)、或罗斯柴尔德这些中间的投行(Middle Market Boutique)以及内资合资的投行,抑或是"买方",二级市场的基金、战略投资者、PE基金等。

 

作为普通人的我们,除了学会资产配置,熟悉股票、债券等各个金融资产的风险和收益特性;还要熟悉周期,熟悉金融市场的春夏秋冬。只有那些与周期共舞过的人才能坦然面对一切。没经历过周期的人,在市场暴跌时,眼里只有恐惧,没有未来。

但凡是经历过周期的人都知道,"当别人恐惧时,我贪婪,当别人贪婪时,我恐惧。"因为金融是一场逆人性的游戏,平衡消费和投资之间的关系,才是金融思维对于我们的最终要求。

 

十二大金融思维

1.风险管理:鸡蛋要不要在一个篮子里模型

2.高收益,高风险?收益与风险如何匹配

3.金融的本质:定价

4.均值回归与套利:金融交易的赚钱本质

5.行为金融:这个市场就是动物世界

6.搏傻理论:股市的游戏本质

7.有效市场:市场有效还是无效

8.买方与卖方:谁才是金融市场的核心玩家

9.买方赚钱,还是卖方赚钱?

10.资产配置:现代投资组合理论

11.周期:金融市场的春夏秋冬

12.金融的核心:资源的跨期匹配

我在这十二大金融思维的基础上,以金融史为纲,梳理了1929年至今的52本经典金融书籍。我会把最精华的部分讲给你听,会邀请行业内资深大佬,甚至是书籍内事件的亲历参与者与你分享这背后的秘辛。

更多内容
浏览更多内容
1 2 3 4 5

打赏给作者:

选择支付方式
  • 打赏金额:¥

注册

输入验证码即可注册用户

*输入验证码即代表同意《企答答协议》

登录

注册成功

已为您生成密码和用户名,点击即可修改

登录

手机验证码登录忘记密码

登录

密码登录

找回密码

联系客服

修改密码

新密码应不少于 6 位,且不可与之前设置过的密码重复

联系客服

密码修改成功

请返回登录页面,使用新密码进行登录

联系客服
举报这条内容

对比

隐藏

免费咨询
快速解答


400-900-6055