私募基金产品发行运作模式全能详解

赵凯路 今运阳光基金项目...

2017-11-15 10:58:20

在当前市场,“私募基金”风生水起,它的高收益也使市场上众多大咖关注,并且所占市场份额也在逐步扩大,随着中国证券投资基金业协会的成立,私募基金也慢慢在市场上正规化大众化。如果现在的你还认为私募基金是“私人银行”或者以偏概全的“证券私募”,是否有点out了?

从定义上来说:私募基金,与公募基金相对,是指通过非公开的方式向特定投资者、机构或个人募集资金,按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品。

我们可以从这两个角度理解:

1、 想要做私募,必须非公开,这不是说偷偷摸摸的做,而是指不能通过报刊、电台、电视、互联网等公众传媒等方式进行推介宣传。当然,这里不准推介的是你的具体产品,要对公司主体进行宣传,是没人管你的!~
2 、和谁做私募?必须是满足条件的特定投资者,诸如金融资产不低于300万或连续3年个人年均收入不低于50万的个人,如果是单位的话,就需要净资产不低于1000万了。
除此之外,还需要知道合伙型和公司型基金的投资者不能超过50人,契约型基金的投资者不得超过200人。这点不仅对做私募的企业家有用,知道自己做什么样的基金用什么形式;在投资者的角度同样是有必要了解的。比如你接触了一家把自己吹的很牛的基金管理公司,用合伙做了一只10亿的产品让你投钱,你无意间发现大多数投资人都出了100万的底限投资金额,那除非有个别投资者或机构投了大头,否则就很有可能是骗子。当然即使是有机构投大头了,也应当对此基金的真实性保持警惕,尤其你们回报一致的情况下,否则为什么轮到你捡这个便宜!~

聊远了,今天主要给大家介绍一下私募基金的运作模式:

众所周知,私募基金投资的对象非常广泛,从证券产品到金融衍生品再到企业股权等等.投资范围从货币市场到资本市场再到实业市场;从现货市场到期货市场;看起来万能的私募什么都做,但真正做起来还是大有不同。站在企业融资的角度,这个问题可能更好理解。

如上图所示:简单来说私募基金的投资就是针对于股权、股票和债权的投资。
投资分为四个阶段,就是我们通常所说的募集、投资、管理、退出。

基金的募集

基金募集
首先对基金产品进行设计,编制基金产品的募集说明书。通常采用有限合伙的架构。为什么呢?因为有限合伙的企业只征一次税,个人投资者在退出的时候只交个人所得税。其次管理严格,管理人要在中国基金业协会进行管理人登记备案。
基金主流募集的对象
一类是个人投资者。个人投资者一般是指上市公司的高管、或有资金实力个人,或者机构投资者,有些大机构大集团,像万科、碧桂园、海尔都有去投资一些股权类的基金,和专业的母基金,以及政府引导基金。
基金的募集要求
首先,一定要符合合格投资人。合格投资人分两种;一种是个人投资者,净资产不低于300万,或者三年的人年均收入不低于50万。另一种是企业投资人,净资产不低于1000万,无论是企业单位投资,还是出资人个人投资,必须要出资不低于100万。低于100万是违法的。此外,基金发行还要注意,不能向除合格投资人以外的社会公众人士传播,以及开报告会、短信、微信、散发传单等渠道方式传播,这些查的很严格。还有一点很重要,就是千万不能承诺,如果承诺回报多少是违法的,一抓一个准,因此在基金募集时需特别注意。
关于资金的安全性,在基金备案合规的前提下,投资人的资金全部要放在第三方托管的账户。托管就是要核实你的资金用途,这样可以保证资金的安全。

基金的投资

如上图所示

基金投资项目寻找的就是PE,这是开展投资的第一步,也是最为关键的一步。在众多的项目中以最快的速度、最低的成本、准确的选出可获得最多收益的优质项目,是项目寻找的核心准则。这也是我刚才所讲的“百里挑一”。拿到100个项目,到立项阶段就过滤80%,只有20%能立项。立项以后20%又会过滤50%,剩下的10%能够进入项目的尽职调查,调查以后进入到谈判又会过滤50%,一般100个项目才能投到1个项目,基本上很多基金都是这样筛项目的,只是各家基金的比例会不一样。简单总结就是,寻找项目、投资评估、尽职调查、方案设计、与交易者谈判、以及确定投资细则,签署投资协议。

投资后管理

任何一个项目投资开展以后一定要去管理,不去管理的话也会有问题的。管理分为两部分,第一个是投资的增值服务。增值服务分为:1、资源整合。首先你把你已经投的兄弟公司可以做资源整合。2、人才引进。可以接受一些好的人。3、商业模式的梳理。4、还有融资上市。因为后面的融资也需要得到大家的支持。

第二点融资的管控和管理。管理非常重要,第一是财务资料三表,第二是银行流水,第三是人力资源的材料。

为什么要去看银行流水,因为银行流水是反映公司一个非常真实的情况。有些只看财务报表的话,明明他把钱都已经转出去了,但是财务报表显示银行存款还在,以现金的形式体现。所以要避免这个风险,避免这个基金的钱被转走了,这个钱被转走的案例比比皆是的。

为什么要去看人力资源的情况。第一人进出的情况。人进出的情况也是非常重要的,当一个项目你发现上个季度人进得太多的时候,你要跟创始人聊为什么进人这么猛。因为很多的初步创业者他一看到钱拼命地扩张,后面他刹不住车,人员进太多你的制度跟不上、流程跟不上,进来人也是白进来的,进来以后去裁,这种案例比比皆是,所以投资人一定要提醒他。第二离职人员。当一个项目出问题的话首先是人员开始变动,可能是总监级的、副总级的开始走了,所以要去看看人员变动。第三是经营数据。我们每个月看他一些运营的状况,不一定是合同也有一些互联网的运营,有些互联网很容易造假,如个月看他的运营他的造假不容易了,这一定要去防范,不一定说是监督。你一定要去防范,这样可以避免很多的风险。

投资后退出

常见的退出方式如上图所示:上市当然是最佳的退出方式,收益最高,有利于企业再融资。但是费用高、程序繁琐、风险大、耗时长。兼并回购就是最普遍的方式,收益较高,但是不易找到收购方。股票回购是约定的特殊方式,收益一般。清算就是投资完成后按有关协议进行本金和利润清退。

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