企业估值方法具体有哪些?

https://www.qidada.com/answers/3290

1条回答
  • 钱端情报局 中财华商法务

    2018-07-31 15:20:18

    按大类分的话,估值方法可以分成相对估值和绝对估值这两类。

     

    相对估值包括了可比公司法和先前交易法。

     

    可比公司法通常是二级市场的一种主要估值方式,顾名思义,它需要找到类似的可比公司,也就是我们常说的Comparable,来估算目标公司的。怎么找可比公司?体量可以不一样,但是主营业务一定要极其类似:比如中联重科和三一重工,都是做工程机械的;又比如中信证券和海通证券--它们的PB值,或者是其他倍数,就很可能是类似的。但你要把三一重工跟中信证券放在一起比,那显然没有什么可比性

    先前交易法也是相对估值,就是跟类似的历史交易去比。这里可以是横向也可以是纵向。什么是横向?就是如果我今天要去买360私有化的份额,那我可以横向地看下类似的公司,比如陌陌或者分众传媒,他们的私有化价格是多少?那么纵向就是指,如果要投小米,你总会关心一下小米上一轮的融资估值是多少。先前交易法有一个优点,它本身就是包括了控制权溢价,很有参考意义。

    那么绝对估值这里也有很多方法,其中最有名的就是贴现现金流法,也就是DCF模型。理论界最认可的就是DCF,简单来讲它需要你先预测公司未来的全部现金流,再把它们折现,得到一个总现值。所以这种方法的技术性最强;而且不仅考虑到短期状况,还考虑了公司长期的现金流表现。但它最大的问题是什么?假设太多、变量太多,任何一个假设和变量的不准确都可能引起最后的估值误差,所以DCF十分容易受到人为的操纵。

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